黃杰稅務E部落

限制過頭 鮭魚返鄉資金將再外流

* 2009-08-14
* 工商時報
* 【陳碧芬／新聞分析】

　境外連動債架上空空的窘境，將把大幅調降遺贈稅的政策效果，完全歸零！國人自去年下半年從海外匯回的龐大資金，自從金管會下禁令以來，因為市場上沒有投資標的、沒有適當的金融商品，多數高端財管客戶的資金已慢慢向海外流出，要求外銀直接在海外操作。

　訂定境外連動債的管理規則，讓主管機構頭痛不已、業者極端不悅、投資人完全沒受益，央行不管、金管會感嘆「太複雜，搞不懂」；金融總會便宜行事抄來了作業準則。立法當初在於保護投資人的崇高美意，如今成了「走味的咖啡」，還成了台灣錢再次出走的原兇。

　此次爭議的真正源頭，是因為國人在雷曼兄弟事件後，投資糾紛頻傳，甚至到今天賠償率僅2成，導致各方要求嚴格管理、重新規範連動債市場。

　這原本與國際趨勢大致符合，惟，國際市場上仍保留一定的自由空間，給予專業投資機構，允許具有專業投資判斷能力的法人機構及專業投資人，擁有操作市場，包括私人銀行等高資產客戶也才能進行合理的資產配置。

　主管機關為對國人「保護」，仍一以貫之，所幸能採納業者意見放入管理規則的母法中，可是，在交由金融總會制定實行細則時，又引發總代理、通路費、中文說明書、投資風險揭露等等更「煩」瑣的問題，等於是讓層層網架上，再鋪一層細網。

　如今，業界認為，就算監理機關架好了保護網，國際金融市場在官方眼裡如同無邊的深沉大海，誰能保證，哪天海中會無端跑出幾頭吃人大鯊魚？現在業界已再度預言，法令管不到的境外私人銀行、結構型存款商品，都會是下一波投資糾紛的引爆點，主管機關準備好了嗎？