黃杰稅務e部落⋯中國在美上市企業，近來假帳風波不斷。就像新冠肺炎病毒一樣，野火燒不盡，春風吹又生。

爆假帳醜聞 大陸連鎖咖啡瑞幸恐遭納斯達克下市

曾多次揚言要超越星巴克的大陸本土連鎖咖啡品牌「瑞幸咖啡」，傳出已於5月15日收到美國證管會（SEC）上市資格部門（Listing Qualifications Staff）的通知，納斯達克交易所決定將其除牌。

對此，瑞幸咖啡回應稱，計畫就此決定要求舉行聽證會，在聽證會結果發布前，瑞幸將繼續在納斯達克上市。聽證會通常安排在提出聽證會請求的30至45天後。

上海澎湃新聞報導，根據披露的文件，SEC上市資格委員會做出除牌決定是基於兩個理由：根據納斯達克交易所上市規則5101，瑞幸咖啡於4月2日披露的虛假交易引發了公眾利益的擔憂；根據納斯達克交易所上市規則5250，瑞幸咖啡在過去未能公開披露有效信息，並通過此前的商業模式進行了虛假交易。

瑞幸咖啡總部位於福建廈門，於2018年1月開始試運營。成立初期，瑞幸透過快速展店和大量補貼消費者，不僅迅速在中國咖啡市場崛起，並以中概股最快的IPO速度，於2019年5月登上美國納斯達克。

今年4月2日，瑞幸咖啡公告，稱自查發現公司首席運營官劉劍財務造假，涉及約人民幣22億元交易額，公司董事會成立特別委員會，進行內部調查。此後，美國多家律師事務所對其發起集體訴訟，控告瑞幸咖啡作出虛假和誤導性陳述，違反美國證券法。

在爆發假帳醜聞後，瑞幸咖啡股價大跌。由於納斯達克要求瑞幸咖啡提供更多信息，瑞幸已於4月7日起停牌，其最後成交價為4.39美元。今年以來，瑞幸咖啡股價已經下89%，市值僅剩11億美元。

針對瑞幸咖啡被納斯達克要求退市的消息，瑞幸咖啡董事長陸正耀20日凌晨發布聲明稱，納斯達克不等最終調查結果就要求瑞幸退市，出乎意料，對此他深感失望和遺憾。

陸正耀在聲明中還表示，他堅信瑞幸咖啡的商業模式和商業邏輯是成立的，瑞幸咖啡自運營以來每年的營收都在持續增長。「我的風格可能太激進，企業跑的太快，也導致很多問題，但我絕不是以概念做局去欺騙投資人。」

陸正耀並稱，其質押瑞幸咖啡股票所得資金，也全部用於支持旗下各個企業的經營發展，沒有用於個人揮霍，更沒有轉移資產，對此願意接受任何調查。

光環殞落 瑞幸咖啡難改變下市命運

美國當地時間周二 (19 日)，瑞幸咖啡表示已收到 Nasdaq 交易所的下市通知，瑞幸計劃舉行聽證會，在聽證會結果出爐前，瑞幸仍可於美國當地時間周三 (20 日) 重新掛牌交易。不過，依照過去偽造財報案例，瑞幸下市幾乎成定局。

此外，瑞幸還將面對高額的訴訟賠償，近期已有 14 家外資在香港起訴瑞幸偽造財報造成損失。

業內人士指出瑞幸計劃舉行的聽證會大多會安排在聽證請求日期後的 30-45 天舉行。

針對瑞幸被要求下市的消息，瑞幸董事長陸正耀發布聲明宣稱，Nasdaq 交易所不等最終調查結果就要求公司下市，出乎意料，對此個人深感失望和遺憾。

他還強調瑞幸咖啡的商業營運模式是可行的，瑞幸咖啡自營運以來每年的營收都在持續增長。若瑞幸下市面臨的營運困難和壓力必將擴大，但不論結果如何都會全力維持門市營運，挽回股東損失使瑞幸能走下去。

此外，已有 14 家外資機構對瑞幸提起訴訟，同時開曼群島和香港法院均下令凍結瑞幸資產，雖然目前尚未對外公開審判文件，但據消息人士指出，瑞幸債券持有人提起訴訟要求追回他們蒙受的約 1.557 億美元的損失。

瑞幸偽造財報一事在美國掀起軒然大波，加上美中關係漸趨緊張之際，Nasdaq 罕見以大動作計劃修改部份上市規定，增加企業在 Nasdaq 掛牌的困難度。雖然 Nasdaq 未指名針對中資企業，但外界大多認為此舉就是為中資企業而設。

同時，美國 SEC 主席 Jay Clayton 更公開宣稱，未來將重點審核來自新興市場，特別是中國赴美掛牌的企業。