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解讀市場／兩個徵兆 看見美經濟復甦

全面預算自動減支計畫潛藏的未知數和財政懸崖，雖一度令人感到憂慮，但如今，消費者已再度重燃樂觀情緒。美國財政前景改善帶動消費者需求，進而提振美國企業生產與投資活動，奠定美國經濟長期復甦基礎。

5月中，美國消費者信心驟增至六年來新高水準。根據美國密西根大學消費者信心指數，美國民眾對於當前經濟與就業環境的看法已顯著改善，同時間企業對於營運環境的預期亦已回溫。造就如此進展的主因，在於實體與金融資產價格上揚，帶來財富成長效應，致使美國民眾對個人財務看法轉趨樂觀。

對掌握大部分實體與金融資產的高收入族群而言，資產價格大幅增加，對於消費者信心的改善程度最為明顯。另一方面，幾乎所有受訪民眾對未來情緒亦轉趨樂觀，認為美國經濟將持續改善，並將創造更多就業機會與降低失業率。

歷經連續幾個月高低起伏後，5月初消費者情緒改善，主因財政懸崖與全面預算減支計畫，在3月引發的不確定性，已不再令消費者擔驚受怕。近幾個月來，美國股市表現創新高，房價持續上揚；同時間，就業機會不斷增加，失業率逐步下滑。從以下跡象可嗅出氣氛正在改變，民眾開始擺脫過去的恐懼，對當下與未來感到樂觀。 

跡象一：車廠開始擴產。按照過往經驗顯示，汽車製造業者根據消費者與經銷商的新增訂單數量，決定產量與擴產規模。以福特汽車為例，福特汽車去年決定擴產40萬輛汽車，如今再次宣布在北美地區擴產20萬輛汽車，顯示汽車製造業者十分看好消費者需求潛力和銷售表現。

為何這樣研判？因為福特汽車這次計劃擴產的車型包含：輕型卡車、休旅車、廂型車及小轎車，顯示市場需求將全面增加，而更重要的是，消費者想換車，不只是要買一輛更省油的新車，事實上，隨著經濟持續改善，民眾汰舊換新的意願已大為提升。

此外，克萊斯勒汽車也同樣出現需求成長趨勢。克萊斯勒近期宣布，多個汽車組裝廠與部分鈑金沖壓、引擎與傳動軸生產廠，都將在今年7月正常運作，不會像過去一樣每逢7月就休廠兩個星期。克萊斯勒此舉同樣是為了增加產量，以滿足持續成長的客戶需求。 

跡象二：消費需求帶動企業擴大投資。福特與克萊斯勒汽車的一舉一動，正代表美國整體汽車製造業的擴產趨勢。兩大車廠接連宣布擴產與投資計畫，正顯示美國經濟復甦終於回到過往的景氣周期趨勢。換句話說，消費者對耐久性商品的需求上升，將引領企業擴大生產與投資，此對美國經濟成長的支撐不容小覷。 

除了汽車製造業之外，美國營建業受惠於房市活動回溫，需求與日俱增。營建業復甦的同時，代表卡車需求量也將隨之成長，汽車製造業亦可望同步受惠。預期隨著消費者情緒改善，以及主要產業的擴產動作，將有助於穩定提供更多就業機會，擴大企業投資、創造更多財富，進而帶動美國經濟成長，形成良性循環。

（作者是聯博美國經濟學家暨董事）

【2013/07/08 經濟日報】

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