黃杰稅務E部落

黃杰：

1. 此財務操作確實是『只能做、不能說』，說穿了你以為大陸官方不會管制啊！
2. 台商即便想套利，也不是人人可行。很簡單的道理，就跟您在台灣跟銀行借錢一樣，先衡量自己斤兩後再說吧！
3. 資金想匯入大陸套利，也不是那麼簡單的事情。大陸是外匯管制國家，一般企業操作的前提是有『外債額度』。
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兩岸利差交易／大陸生息 比代工賺

兩岸的利差高達4個百分點，比台灣筆電（NB）代工利潤還高，吸引有能力的企業進行「台灣借款、存款大陸」套利，且台商大陸子公司賺錢，也出現延緩匯回台灣的現象，暫時存放在高利率的中國銀行「生利息」。

一位不願具名的企業財務長表示，兩岸現階段利差「很誘人」，不少企業在做套利，但多是「只能做、不能說」。現階段大陸存款準備率高達21.5%，台商在大陸資金成本大幅提高，加上台灣資金氾濫，信用好的中大型企業透過套利，資金操作更加靈活。

業者透露，目前企業在大陸取得資金的成本，約是一年期短期放款利率6.56%往上調10%至30%，即使信用最好的企業，取得人民幣資金的成本平均約7.2%，相較於在台灣取得資金的成本只要1.5%，純就資金取得，兩岸成本結構大不同，因此通常大陸子公司會向外管局申請外債額度，當大陸子公司有資金需求時，由母公司支應。

美元借貸部份也是如此，在大陸，企業借美元的成本是Libor（目前約0.3%）加上4.5個百分點，但在台灣借美元的總成本是1.5%，台灣資金成本低廉，已為企業提供很好的資金管道。這些企業利用兩岸利差的操作，可以減少很多資金成本，增加競爭力。

企業除了利用台灣低廉的資金成本外，更靈活的企業或個人，更是利用兩岸的利差進行套利。例如個人在台灣以房子抵押借2.5%的資金，轉手到大陸作五年期定存，利率約5.5%，約可賺取3個百分點的價差。

此外，同樣的，台灣財務結構健全的企業，在銀行有短期周轉額度，目前台灣資金太多，銀行歡迎企業借錢，企業可據此在台灣借利息1.5%的資金後，轉存至大陸，利率瞬間升至5.5%，利差4個百分點。

即使企業不在台灣借貸資金進行套利，過去台商在大陸賺了錢，隨即匯回台灣，如今兩岸的利差，也會出現延緩匯回的現象。

【2012/04/23 經濟日報】

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