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社論－東邊日出西邊雨

* 2009-08-25
* 工商時報
* 【本報訊】

　唐朝詩人劉禹錫膾炙人口的「竹枝詞」：「楊柳青青江水平，聞郎江上踏歌聲。東邊日出西邊雨，道是無晴還有晴。」其中最後兩句「東邊日出西邊雨，道是無晴還有晴」，不但是目前全球經濟復甦的寫照，也可以用來描述台灣經濟復甦的展望。

　就全球經濟復甦的現況來看，說是「東邊日出西邊雨」實在很貼切，因為在東半球的各國，經濟復甦的情況確實優於西半球國家。其中最為亮麗的應屬中國，在去年第四季全球金融風暴時仍有6.8％的經濟成長年增率，今年第一季雖然降至6.1％，但第二季就回升至7.1％。中國以外的亞洲各個新興國家雖然經濟成長年增率多呈負值，但今年第二季的表現都比第一季為優；以第二季的經濟成長季增率的年化成長率（saar）來看，韓國達10％，新加坡更高達 21％，印尼稍遜，但也達到5％。台灣經過季節調整後之第二季經濟成長季增率的年化成長率也高達20.69％，與新加坡並駕齊驅。

　反觀西半球各國的經濟復甦現況，以美國而言，今年第二季的經濟成長季增率為負1.0％，同期間整個歐元區的經濟成長季增率仍為負 0.1％。歐元區各主要國家中，德國與法國今年第二季的經濟成長季增率總算達到正成長0.3％，但義大利仍衰退0.5％，奧地利和比利時也下跌0.4％，荷蘭更衰退0.9％。因此東西兩半球經濟復甦現況相比，的確是「東邊日出西邊雨」。IMF在今年五月發佈的一篇研究報告指出，由於亞洲各新興國家經濟成長是靠出口帶動，而出口的主要市場在西方的歐美各國，因此亞洲國家的經濟復甦必落在西方國家經濟復甦之後；這個結論與目前實際狀況比較，實在南轅北轍。

　亞洲新興國家的經濟復甦，嚴格說來是以寬鬆的貨幣政策加上強勁的政府購買、政府補貼等擴大內需措施來填補外需的滑落。值得注意的是，除了中國有能力以高達GDP 13％的4兆人民幣，大手筆擴大內需，其他國家若還要擴大內需就要面臨財政困難的問題；並且，幾乎所有的亞洲新興國家都是以擴大內需、壓低幣值、調降利率等政策工具來支撐經濟，這些措施的背後都隱含著通貨膨脹和資產泡沫化的危險。相對而言，西方國家雖是緩慢復甦，但其復甦的底子較為堅實。東西方國家經濟現況的差異，正可用「道是無晴還有晴」加以形容。東方國家以寬鬆政策擴大內需填補外需的滑落，除了前述隱憂，究竟能否一直維持較高的經濟成長季增率，頗令人懷疑。

　就台灣的經濟情況觀之，依行政院主計處日前發佈統計，今年第二季經濟成長季增率的年化成長率高達20.69％，看來頗為亮麗；經濟成長年增率的衰退也從第一季的10.13％（修正後數字），降至7.54％，顯示即使以年增率的衰退幅度比較，第二季也確實有所改善。在外需方面，以輸出、輸入年增率的衰退幅度觀察，第二季分別為負18.49％與負19.44％，相較於第一季的負27.2％與負30.9％，外需方面的衰退可以說是已經大幅改善，然而這可能是因為中國擴大內需，對台灣面板業、電子業、傳產業增加需求所致。在內需方面，第二季年增率的衰退也較第一季有所改善，從負9.3％降至負 5.5％；其中民間消費年增率更由負1.4％轉為增加0.4％，民間投資的衰退幅度則呈小幅改善，由負41.0％降至負33.4％。政府部門的貢獻，則值得一提，連著兩季無論在消費或投資方面，以年增率來看都有成長，其中政府消費年增率在第一季與第二季分別為3.7％與1.5％，政府投資的年增率更從第一季的13.3％增為第二季的24.0％，相較於民間投資連續兩季持續負成長，這也算是另一種「東邊日出西邊雨」的現象吧。

　因此，台灣未來經濟的復甦，最重要的要看民間部門的表現，而民間部門的表現，在外需方面將繫於歐美國家經濟復甦的腳步，以及中國擴大內需與加強對台採購是否持續；在內需方面，若外需未能回溫，民間投資可能仍難有好表現。至於政府部門方面，除了原先振興經濟擴大內需方案的持續推動外，此次的災後重建將在三年內斥資新台幣千億元，更將成為經濟成長的重要推動力量。去年的「金融海嘯」屬於「人禍」，此次的「八八水災」屬於「天災」，馬政府團隊在流年不利的艱困情況下，能有這種經濟成果應屬不易，但與韓國等競爭對手比較，我們面臨的是更加嚴峻的挑戰。執政當局若能認清現實，更加有所作為，預期未來的經濟成長定能逐漸步入坦途，即使不是英國「經濟學人」雜誌所稱的V型反彈，也應該是個U型回升，這也許就是所謂「道是無晴還有晴」吧。