名家觀點／大陸經濟 面臨六大風險
日漸複雜的國內外形勢讓中國經濟面臨更大挑戰，短期和中長期風險因素糾纏在一起，大致來看，明年大陸經濟發展將面臨六大風險。
一是經濟增速下行風險。經濟增長的幾大動力均有所減弱，企業也面臨許多困難和挑戰，內外需的放緩給中國經濟帶來更大的轉型壓力，未來經濟增速逐漸趨緩下行不可避免。
長期看，中國經濟的確需要預防「硬著陸」的風險。一國經濟很難長期維持兩位數的高成長，依賴政府投資的發展模式勢必盛極而衰。
這一趨勢是中國經濟發展的內在邏輯力量決定的，既不是經濟周期性的問題，也不是宏觀政策所能完全支配和調控的。
二是通膨壓力中長期化風險。明年的通貨膨脹形勢並不使人特別樂觀，制約與推動物價上漲的因素並存。綜合考慮各種因素，預計今年第四季及明年初物價漲幅有望從高位呈趨勢性小幅回落之勢。
但通膨形勢難免會有反覆，2012年不排除呈現「前低後高」、「上快下慢」、「上易下難」的特點，使所謂價格黏性問題（指價格調整過程長而緩慢）日益明顯。
而且，長期看大陸將面臨較大的物價全面上漲壓力，溫和通膨恐將成為一種中長期的常態。
三是房價下降帶來的相關風險。當前，大陸房地產泡沫化問題仍十分嚴重。預計2012年部分城市房價增速下滑態勢仍將持續，房地產銷售下滑可能加速，個別城市房價出現穩中有降的可能性非常大。
可預見的風險將集中在三個方面：投資者斷供、二三線城市樓市泡沫化、房企資金鏈斷裂及其引發的民間融資風險等。
四是地方政府融資平臺短期流動性風險和局部風險。整體來看，地方債務風險整體處於可控狀態，不應過分擔心。
但從結構上看，其局部的、階段性風險依然不容小覷。這主要反映在短期流動性風險較大、局部風險增大，以及短期內的局部風險較為集中。
五是一觸即發的民間金融風險。今年以來央行三次升息，市場流動性開始吃緊，但市場融資需求旺盛，特別是中小企業的資金饑渴導致資金供需加速失衡，造成民間借貸利率奇高。
中小企業特別是小微企業融資極為困難，民間借貸和地下金融不僅吞噬產業利潤，也架空了貨幣政策和宏觀經濟調控。
這在一定程度上弱化了銀行體系的仲介功能，造成銀行業務萎縮和影子銀行系統（投資銀行、對沖基金等少受監管的非銀行機構）滋生，減弱央行實施貨幣政策的效力。
民間金融巨大風險仍在醞釀和發酵，種種亂象已經成為懸在中國經濟頭上的「達摩克利斯之劍」（意指安逸祥和背後存在的危險）。
六是歐美經濟停滯性通貨膨脹的風險。全球經濟增長狀況不容樂觀，國際市場衝擊壓力不斷加大，歐美經濟滯脹風險對大陸外需構成嚴峻挑戰。
已開發國家因債務危機困擾，增長乏力，已陷停滯狀態；新興經濟體通脹嚴重，面臨政策緊縮；其他發展中國家由於缺乏發展經濟的物質基礎，增長動力不足。
金融危機以來，儘管政府一再強調轉變經濟發展方式，事實卻是：「十二五規劃」開局之年，在結構調整上動作不大、進展緩慢，轉變經濟發展方式沒有大的突破和良好開端。一些重要的結構性指標並沒有好轉，反而有進一步惡化的趨勢。因此，調整經濟結構、加快轉變經濟發展方式仍是未來宏觀經濟決策的重中之重。
（作者是中國國際經濟交流中心諮詢研究部副部長）
【2011/11/16 經濟日報】
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