黃杰稅務E部落

大陸現場對策／擴廠新投資 防資金風險

【經濟日報】

2010.03.24 03:25 am

為了打擊通貨膨脹，大陸官方必然在今年調高貸款利率並緊縮企業貸款額度，大陸的台資企業恐怕得再次面對2008年上半年借不到錢，或貸款利率突破6%、財務費用大幅上升的窘境。

但不同的是，今年特別多台商面臨要再擴廠，或因缺工、客戶要求等原因，必須尋找下一個大陸境內的新投資地點，這中間所需要的資金便成為首要解決的問題。

如果是利用過去辛苦經營所得利潤拿出來做為擴廠或再投資之用，等於把股東的錢又投回大陸，這種作法不但沒把股東的錢與公司的錢分開，還把公司經營風險直接連結到股東身上，經濟平穩時代，這種佔用股東利潤的作法沒什麼不對，但面對詭異且不清的經濟變化，這種未考慮股東風險的傳統資金運用方式必須改變。

台商首要做的是，把股東的錢和公司的錢分開，讓公司的風險不會連到股東身上，擴廠或新投資所需資金應該讓公司自己承擔，讓公司向銀行貸款支應這些資金，而不是佔用帳上應分配給股東的利潤，或股東從境外再掏錢投入大陸。

問題是大陸銀行的貸款利率高達5%到6%，台灣的銀行利率多在2%到3%間，甚至更低，對那些無根台商來說，應先把在大陸的利潤匯出給股東個人，然後股東個人再拿這些匯出的利潤，存在台灣的銀行帳戶中，由股東個人以足額擔保形式為境外母公司擔保借款，最後再以母公司名義，以註冊資本增資或外債等形式匯進大陸投資，甚至利用預收貨款額度早些匯入大陸，支應境內台資企業所需流動資金。

如此，便成為大陸台資企業境外母公司向台灣的銀行借錢投資大陸，由境外母公司負債，接著積極尋求境外母公司回台上市上櫃，只要沒有重大法律或財務問題，要在12個月內回台上市上櫃完全有可能。

境外母公司一旦能在台灣上市募到資金，就可直接償還原先由大股東擔保的銀行借款，股東也能拿回之前擔保的資金，等於股東沒有從口袋中掏出半毛錢擴廠或進行新投資，只由公司支付一年貸款成本很低的利息，股東的錢還是股東的錢，公司擴廠或投資的資金等於由上市募集資金來支付。

上市的作用是把股東持有公司的股權變成股票，對無根台商來說，回台上市除募集資金外，也是回台灣向銀行貸款的最好方法，否則無根台商在台灣沒什麼擔保品，不可能使用到台灣低成本的銀行資金；另就活化資產來看，股東持有的股權，在大陸是不能作為融資抵押的標的，但股東可拿回台上市的股票在台灣的銀行質押，不管為企業擔保貸款或為股東自己理財目的，都是充分利用資產邏輯下的較好選擇。

誰能找到越低成本的資金，誰能擁有更多的融資管道，誰能在手上保有更多的現金，誰就有更多的實力面對未來競爭。對台商來說，資金的重要性，未來數年將遠超過業務、技術或製程等傳統的價值。

【2010/03/24 經濟日報】

更多諮詢請洽 黃杰 JACKIE 顧問 0918-599288