在台擁抱人民幣的10 個提醒
2013-02 Cheers雜誌149期
作者：葉彥君
圖片來源：王創緯
最快在農曆春節前後，國內各大銀行的外匯指定分行（DBU）將開辦人民幣存款業務。未來到每一家國內銀行都能存入人民幣，還有各類人民幣計價商品也將陸續跟進。《Cheers》雜誌採訪2位專家，整理出2013年上班族擁抱人民幣的10個提醒。
1. 存款利率和新台幣差不多→黃杰：正常而言目前將與OBU的人民幣利率相同，但實際上在OBU與HK、CHINA等地，一些配套措施會使其利率高於台灣DBU，因此存哪裡？賺匯差還是利差？應該思考清楚。
中央銀行總裁彭淮南去年底曾公開表示，中國境內的人民幣存款利率約2.8～4.7％，但未來台灣的人民幣存款利率絕不可能這麼高，且不會跟國內新台幣存款利率差太多。
因此，投入人民幣資產前還是要考慮，純做存款的獲利不見得較好。
2. 到中國、香港亦可開戶→黃杰：但要注意資金的進出問題？像是大陸：匯出入的管制問題？方便性問題？
目前中國境內人民幣一年期存款利率約3％，比台灣定存僅1.37％高出許多，攜帶台胞證到中國大陸的銀行即可開戶，之後在台灣透過網路銀行也能管理帳戶，相當便利。
另一條路徑則是到香港的銀行開戶，但是存款利率比在台灣存新台幣還低，較不具吸引力。
3. 先設想開人民幣帳戶的理由→黃杰：每個人都有不同的目的，請仔細思考或與往來銀行討論清楚後為之。
台北富邦銀行資深協理黃致淵指出，定存收益不應為最終目標，事前應仔細思考：存那麼多人民幣做什麼？背後的投資工具有哪些？
存款業務若如預期在農曆春節前後開放，相關的衍生性金融商品例如雙元貨幣、組合式商品，以及人民幣ETF、點心債與人民幣計價基金，最快第一季到上半年就會出現。這些相關投資機會才是經營人民幣帳戶的重點。
4. 人民幣看升2％，要忍受短期波動→黃杰：如同前面所說，目的為何？到底賺利差？匯差？還是雙賺？
施羅德證券投信協理、中國高收益債券基金經理人李正和預估，今年人民幣有望升值2％左右，長期來說，有升值財可賺。黃致淵提醒，長期看升不代表一路往上，短期內匯率仍會上下波動，要能忍受暫時損失。
假如無法忍受，他建議分批買進，相當於定期定額操作，有分散成本效果。
5. 組合式商品、保險較保本→黃杰：正常而言這類商品收益率一定比一般定存好。但須考慮時間問題？
除了最保本的活存、定存外，在日後將陸續登場的人民幣金融商品中，以銀行的組合式商品及壽險業者的保單，為兩大偏保本的投資工具。
組合式商品是存款的變形，由「定存」和「選擇權」結合而成，到期時可拿回投入的定存本金，以及透過存款利息投資選擇權所賺得的額外收益。
6. 若有結匯限制，將降低個人投資靈活度→黃杰：初期的管制可以想見，因此需謹慎為之。
若是未來人民幣帳戶設有「結匯限制」，一天限制只能匯出特定金額，對於個人投資上的資金調度就會造成影響。
7. 人民幣資產比重不宜超過所有外幣10％
黃致淵建議，在設定外幣資產配置比例時，最好是「美金：澳幣：人民幣」為6：3：1。他指出，人民幣目前仍有流動性問題，以及受中國官方控制程度很高。
另外，初期人民幣金融商品不會像美金和澳幣一樣全面和廣泛，因此建議不超過10％的比重。
8. 點心債≠點心債基金
中國與國際企業在香港發行的離岸人民幣債券「點心債」，未來將登台銷售，相較於去年在台灣熱銷的「點心債基金」，最大不同點在於投資標的與成本。
點心債基金由基金經理人管理，並設定多檔點心債投資組合，千元台幣即可投資。點心債門檻則為人民幣100萬元。
不過，香港目前已有小額點心債，人民幣1萬元即可投資，亦有機會進入台灣。李正和指出，目前點心債票面利率3.5～4.5％，加上人民幣升值效應，今年仍將有不錯收益。
9. 細看點心債基金的產業分散性、存續期長短
投資基金的好處，是挑到績效好的基金後，就可將錢放心交給基金經理人管理。但李正和提醒，除了績效外，還要留意各家點心債基金所投資的企業，產業分散性是否足夠，不應過度偏重特定產業，免得漲得快、跌得也快。
另外，債券存續期間愈長，對利率的敏感性愈高，風險也愈大。因此，選擇基金時也要注意當中組成債券的存續期間長短。
黃杰：總之商品應該會如雨後春筍般出現，但依照慣例，初期有較大空間，中後期後就回歸正常市場機制或商品包裝。
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